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金融规律与风险隐患经济观察报：2019年央行金融市场工作会议指出，我国经济金融发展进入新的阶段，经济面临下行压力，防范化解金融风险等重大风险任务艰巨，许多矛盾和问题仍然突出……就此，您觉得我们可能出问题的地方是哪里？黄益平：我们最近做了一项研究，发现所有杠杆当中，居民杠杆最“危险”，近年的增长也最快……企业杠杆也高，但高的是国企，而国企信用与政府有关；进一步说，企业杠杆往往都有资产支持，相对弹性较大，最麻烦的是居民杠杆，没有任何支撑；一旦崩塌，没有最终兜底人。这点需要引起我们的重视。

据悉，2017年上半年，原银监会组织全国银行业金融机构和各级监管机构，相继开展了“三违反”（违反金融法律、违反监管规则、违反内部规章）、“三套利”（监管套利、空转套利、关联套利）、“四不当”（不当创新、不当交易、不当激励、不当收费）以及股权和对外投资、机构和高管、规章制度、业务、产品、行业廉洁风险等十个方面的市场乱象专项治理。上述检查被业内俗称为“三三四”专项检查。

上市首日，36氪开盘价12.58美元，较发行价14.50美元下跌13.24%，市值约为5.69亿美元。冯大刚：to B会员是收入更重要的增长点36氪网站于2010年12月正式上线，以科技创投媒体起家。2016年7月，36氪宣布将其最核心、也是最基础的创业媒体业务分拆出来，独立运营。媒体人、投资人冯大刚加盟出任媒体业务总裁。

（数据来源：东方财富Choice数据）如果以居民贷款余额占GDP比例计算，近十年居民杠杆率在急剧上升，从2008年到2016年，杠杆率从18%上升至46%，2017年更达到50%。从20%-50%，这样的增速，美国用了40年，而中国仅用了10年不到。

雷克萨斯相关负责人向记者表示，在中国市场能够取得稳健增长，得益于品牌新篇章下，产品、品牌、服务、运营等全价值链的全面进阶。他进一步表示：“在运营层面，坚持‘客户第一，经销商第二，厂家第三’的经营理念，从经销商利益出发，采取一系列举措帮助经销商提升综合运营能力：如通过不设批售目标降低经销商库存压力，成立经销商咨询委员会并定期举行经销商年会、大区会、小区会等，与经销商保持充分、平等的对话等等。随着豪华汽车品牌之间较量的升级，雷克萨斯也在不断加大产品导入力度。

降准后的反思与利率展望天风宏观团队来自微信公号：雪涛宏观笔记降准另有逻辑，而不是货币政策转向全面宽松的信号，今年可能还会有降准动作。此次与14年的情形大不相同，重走老路的概率比较低，股债走势也会与14年不同。利率短期有向上风险，债市行情可能会反复，收益率曲线将进一步陡峭化。全年来看，利率的下行可能需要在宽幅震荡中实现，3.4-4%都是有可能触及的位置。